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“DeepSeek的CFO人选即将落定。”

一个月前，业内就有消息称DeepSeek的新任CFO来自高瓴，“很可能就是高瓴创投的90后合伙人严文韬”。经过多方核实，虽然该职位目前尚未正式到位，但圈内许多人已经对此心照不宣。

此外，近两个月来，还有多位头部VC的年轻合伙人也参与了DeepSeek CFO一职的竞争。

回到三年前，幻方量化决定进军大模型领域，其官宣海报上的那句话充满激情和决心：“务必要疯狂地怀抱雄心，且还要疯狂地真诚。”

这种理想主义如此坚定，吸引了许多年轻人排队加入DeepSeek。今年6月，刚完成首轮融资的DeepSeek宣布将各部门规模至少扩大一倍，招聘启事中就包含了CFO这一关键职位。

外界普遍认为，DeepSeek距离IPO已不远。这家被赋予万亿市值想象的公司，其CFO人选自然也备受瞩目。

梁文锋选CFO，高瓴90后浮现

即便估值高达5000亿元，DeepSeek依然保持着一层神秘色彩。

例如，当向创投圈人士打听“DeepSeek的CFO是否已到位”时，对方往往流露出一种“此乃天机，我等凡人难以触及”的感觉。

实际上，早在2025年2月，DeepSeek就已开始公开招聘CFO。直到今年6月，DeepSeek仍在官网发布财务团队招聘信息，岗位包括CFO。

当前时间点，正值DeepSeek密集融资之后——早些时候，DeepSeek完成了首轮融资，总额约500亿元，梁文锋个人出资约200亿元；现在，DeepSeek传出第二轮融资接近尾声，估值约5000亿元。

众所周知，CFO在公司的融资和资本运作阶段扮演着重要角色。与国内其他大模型同行相比，DeepSeek的CFO人选显得有些姗姗来迟。

例如，高瓴最早接触MiniMax的投资人薛子钊在2023年就加入了MiniMax，担任投融资副总裁兼联席公司秘书，直接负责该公司的资本市场事务。

再如前金沙江创投管理合伙人张予彤，2024年4月加入月之暗面后担任总裁，负责包括融资在内的整体战略与商业化。

“投而优则创”是创投圈一种心照不宣的现象——昔日投资人加入被投创业公司，角色定位往往是公司的资本运作操盘手。MiniMax的薛子钊、蜜雪冰城的张渊等都遵循这一路径，有趣的是，这两位都来自堪称“年轻CFO黄埔军校”的高瓴。

此次DeepSeek的CFO人选，同样来自高瓴的年轻合伙人严文韬。资料显示，严文韬出生于1991年，毕业于复旦大学，2013年至2020年间先后在腾讯投资、H Capital任职，于2020年加入高瓴创投并成为其90后投资人代表。回顾过往，严文韬曾参与MiniMax、智谱AI、字节跳动、极兔、WeBull等一系列前沿科技企业的投资项目。

“此前也有其他人面试这个岗位”，9月初，一位头部机构人士告诉我们。据了解，几家头部机构的年轻合伙人也参与了DeepSeek的CFO面试。

在圈内许多人看来，DeepSeek的CFO似乎比机构合伙人职位更具吸引力。

无论如何，一家估值如此之高的独角兽，这一关键角色难以低调，更不会简单——早年，梁文锋在谈及幻方创业时提到用人观，强调了个人能力，“这不能说是成功的秘密，但这是幻方的文化之一。”

IPO快了，下一个万亿公司

回到2009年，梁文锋曾去浙大校友创办的公司实习，此时还未毕业的他成为新技术部经理，月薪给到一万六。离职时，那位校友给了年轻梁文锋一个建议：去找毛利高的业务。

这句话梁文锋记了很多年，并在后来的幻方和DeepSeek上得以印证。

据The Information报道，DeepSeek今年前七个月综合毛利率为44.6%，其中API（应用程序编程接口）业务的毛利率高达82.9%。 与此同时，DeepSeek今年前七个月营收约4.75亿元，较2025年全年增长近10倍，其净亏损收窄至7.15亿元，明显低于2025年全年9.35亿元的亏损规模。

不过，DeepSeek花钱也更凶猛了。

今年前七个月，DeepSeek在AI基础设施上花了约110亿元，涵盖租用AI芯片服务器及采购计算设备等。而2025年全年，这一数字仅为约12亿元。一年多时间，这个方向的支出暴涨近10倍。

但不止DeepSeek，全行业的AI基建支出都在飞涨——最新露出的一笔是智谱，完成约50亿美元的融资，用于下一代GLM模型、完全自训练体系及相关算力基础设施；稍早前的8月23日，阿里巴巴公告配售7.1亿股新股募资800亿港元，净额将100%投向全栈AI能力，加强AI基础设施建设。

行至此时，无论通往AGI的路上DeepSeek会不会缺钱，IPO都是一个顺势而为的选择。

早在6月17日，上交所宣布支持尚未形成一定收入规模的优质人工智能大模型企业在科创板发行上市。机会敞开，已经于港股IPO的智谱、MiniMax均在抓紧推进科创板IPO。

9月消息正式传出，DeepSeek的IPO开始筹备，目标在科创板上市。同时在二轮融资中，DeepSeek引入以产业投资机构为主的新投资方，例如石溪资本、中芯聚源等。

中国大模型酣战已经两三年，放眼目前中国未IPO的大模型企业阵营，梁文锋创立的DeepSeek和杨植麟创立的月之暗面Kimi，是当下估值最高的两家——后者在最新一轮融资中，投前估值亦达500亿美元。

这是两位等待IPO的广东年轻人。也许很快，中国AI版图就会新增万亿市值。

本文来自微信公众号 “投资界”（ID：pedaily2012），作者：冯雨晨，36氪经授权发布。